Die Finanzmarktkrise im Überblick: amerikanische Häuslebauer, die Ratingagenturen und die Banken

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Die aktuelle Krise, die sich über zwei Jahre von der Subprime- zur Wirtschafts- und Finanzmarktkrise ausgeweitet hat, ist noch nicht vollständig überwunden. Dieses Buch vermittelt ein tieferes Verständnis für die Ursachen und Entwicklungen der Krise. Zunächst erhält der Leser ein differenziertes Bild über die Funktionsweise des US-Immobilienmarktes und die soziale Bedeutung des Wohneigentums in den Vereinigten Staaten. Es folgt eine intensive Diskussion der theoretischen Grundlagen der Verbriefung sowie eine Erläuterung der Funktionsweise einer Verbriefungstransaktion von Subprime-Darlehen. Besonders risikobehaftet sind Reverbriefungen, auch bekannt als Structured-Finance Collateralized Debt Obligations (SF-CDOs), die zur Verwertbarkeit nachrangiger Verbriefungstranchen dienten und während der Krise hohe Verluste erlitten. Die Beurteilungen der Ratingagenturen waren entscheidend für den Erfolg des Verbriefungsgeschäfts. Daher ist eine umfassende Darstellung der genutzten mathematischen Modelle sowie eine Analyse ihrer Schwächen zentral. Den Abschluss bildet die Diskussion der unterschiedlichen Erwartungen der Stakeholder an die Ratingagenturen im Rahmen eines Expectation-Gap-Konzepts sowie ein Ausblick auf zukünftige Entwicklungen.